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国信中心学者建议适度加息

2018-11-06 13:47:28
国信中心学者建议适度加息 本报讯由于CPI有望高位回落,央行上调存准基数,近期市场普遍预计年内加息几率不大。

不过,中国国家信息中心预测部高级经济师李若愚昨天发表文章指出,长时间负利率的负效应日趋明显,我国应该适度加息。

李若愚指出,截至今年7月末,我国存款负利率现象已持续18个月,长期低利率造成经济和金融运行的种种扭曲,负效应日益明显。

其一,过低的融资成本不仅刺激投资增长,还使那些投资成本太高或收益率过低的项目也可立项并取得投资,在宽松的资金环境下,产业部门和企业难以实现优胜劣汰,从而阻碍了产业结构和经济结构的调剂。

2是造成个人补贴企业,加大了消费与投资的比例失衡。

同时,受利益驱动,商业银行贷款也“嫌贫爱富”,能获得贷款进行投资和投机的往往是大型企业和富裕阶层。

低存款利率终造成向低收入群体吸收存款,再用低贷款利率贷给大型企业和富裕阶层,从而致使居民收入差距进一步拉大。

3是致使投资、信贷“双膨胀”,加剧经济波动。

一方面,过低的融资成本极大地刺激企业的投资需求,形成引发信贷膨胀的“资金陷阱”;另一方面,低利率会影响资产估价和现金流等,导致银行在贷款投放上更为激进。

四是低利率加剧流动性多余,促成资产价格泡沫。

在货币供给内生性强的情况下,低利率极大地刺激货币需求,导致货币信贷规模大幅膨胀。

同时,低利率还驱使企业和居民进行高风险的投机活动,造成资产价格,尤其是房地产价格过度膨胀,直接威逼到我国经济和金融的稳定。

李若愚建议,需要选择合适的时机,适度加息,缓解负利率。

加息应小幅、渐进,为减小对经济的冲击,可选择不对称加息,只上调存款利率,贷款利率暂不上调。

同时,应加快推动利率市场化,逐步将加息预期转变为市场定价。

当前可逐步放开贷款利率的下浮空间,同时允许存款利率向上浮动一定幅度,存款利率上浮可首先在具备了财务硬约束条件的金融机构中试点。

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